Los administradores principales y sustitutos brindan protección a acreedores y tenedores de bonos cuando las cosas salen mal 

Los administradores principales y sustitutos brindan protección a acreedores y tenedores de bonos cuando las cosas salen mal 

by ColaboracionesCuentas por cobrar

En este artículo, analizamos una práctica recomendada en evolución para establecer los parámetros de la estructura de un préstamo y cómo la previsión puede ayudar a mitigar posibles riesgos para los acreedores al garantizar que se sigan prácticas comerciales consistentes y éticas en la administración del proceso de préstamo. 

Imagina este escenario: compraste un automóvil hace aproximadamente un año, has estado recibiendo tus facturas mensuales y pagándolas puntualmente. De repente, te das cuenta de que no recibiste la factura del mes pasado y, efectivamente, este mes tampoco llegó. ¿Qué haces? Si eres como muchos consumidores en México y en el mundo, probablemente no hagas nada. Y ahí radica el problema. En realidad, ahí radica un síntoma de un problema que probablemente comenzó mucho antes de que esa factura no fuera enviada. 

Detrás de una multitud de préstamos emitidos en todo el mundo por acreedores de diversas industrias—incluidos los fabricantes de automóviles, sus redes de concesionarios y las compañías financieras asociadas—se encuentran bonos financiados por tenedores de bonos. De la misma manera en que un consumidor que obtuvo un préstamo para comprar su vehículo espera recibir una factura cada mes, los tenedores de bonos esperan que aquellos encargados de gestionar el proceso de facturación, así como la contabilidad y otros procedimientos relacionados con la cobranza de esos pagos, cumplan con sus responsabilidades de manera consistente y responsable. Desafortunadamente, esto no siempre sucede. 

Por diversas razones, que van desde insolvencia hasta fraude, malas prácticas comerciales o incompetencia general, los administradores de estos préstamos, comúnmente conocidos como “Servicers Primarios”, pueden llegar a fallar en el cumplimiento de sus deberes fiduciarios. Además, cuando esto sucede, los prestatarios no son los únicos afectados. Los tenedores de bonos también pueden verse en una posición difícil y comprometida, especialmente porque sus indicadores de un posible problema en la administración de esos préstamos pueden tardar más en manifestarse que los de un prestatario. 

¿Cómo es posible? El conocimiento que los inversionistas tienen sobre muchos de los detalles de sus inversiones suele ser más limitado de lo que se podría pensar, particularmente en situaciones en las que no existe un sistema de reportes periódicos que los proteja. Con frecuencia, un tenedor de bonos promedio simplemente sabe que compró una serie de bonos y que, como resultado, recibe pagos regulares de intereses y capital. Si esos pagos de intereses, por ejemplo, comienzan a emitirse desde reservas en lugar de fondos provenientes de los pagos actuales de los préstamos, es poco probable que el tenedor de bonos sea consciente de esa diferencia crucial. Incluso si los pagos de intereses no se reflejan en la cuenta del tenedor durante uno o dos meses, esto podría pasar desapercibido dependiendo del nivel de sofisticación de sus propios procesos de conciliación. Una vez que se detecta el pago faltante, podrían transcurrir uno o dos meses más antes de que se tome alguna acción. Para entonces, la situación podría haberse vuelto crítica. 

Aquí es donde cobra relevancia la asignación de roles adicionales de “Servicer” dentro de la estructura del préstamo, con el fin de garantizar que se sigan prácticas comerciales consistentes y éticas en la administración del proceso de préstamo. 

Servicers Principales y Sustitutos 

Un “Master Servicer” es una entidad externa calificada por una agencia de calificación para supervisar transacciones y garantizar que todas las prácticas se lleven a cabo de acuerdo con la estructura y las obligaciones contractuales del préstamo. Su función es similar a la de un departamento de cumplimiento dentro de una empresa, asegurando la aplicación de ciertas políticas, procedimientos y requisitos regulatorios. 

Cada vez con mayor frecuencia, observamos un interés creciente por parte de prestamistas y agencias de calificación en la incorporación de Master Servicers dentro de las estructuras de bonos para proteger los intereses de los tenedores. Además, estas estructuras están incluyendo cada vez más un “Substitute Servicer”, cuya función es servir como respaldo en caso de incumplimiento u otros problemas, como los mencionados anteriormente, que impidan al Primary Servicer o al Master Servicer continuar desempeñando sus funciones. En algunos casos, la estructura del préstamo establece que el Substitute Servicer opere en paralelo con el Master Servicer, proporcionando una capa adicional y continua de supervisión y cumplimiento. 

Si no se cuenta con estas medidas de respaldo, cuando la administración del préstamo se ve comprometida, generalmente se requiere un consenso de los tenedores de bonos para designar un reemplazo. Convocar una reunión, asegurar un quórum y obtener una decisión puede tomar desde algunas semanas hasta varios meses. Mientras tanto, la persistencia de problemas en la administración del préstamo durante este período de inacción puede agravar aún más la dificultad de implementar medidas correctivas, debido al continuo deterioro tanto del colateral como de la disposición del deudor a pagar. 

Si bien la adición de cada una de estas capas de prevención de riesgos implica un costo, creemos que su incorporación representa una práctica recomendada actual y anticipamos una tendencia creciente hacia la adopción de los roles de Master Servicer, Substitute Servicer y Parallel Substitute Servicer en México en los próximos cinco años. 

El escenario de financiamiento automotriz descrito anteriormente está basado en un caso real y de alto perfil en el que nuestra empresa, Hilco Terracota, participó directamente en calidad de Administrador Sustituto. 

Durante 2018, los tenedores de certificados bursátiles fiduciarios de tres emisiones de valores, garantizadas con un portafolio de préstamos con un saldo superior a 100 millones de pesos destinado a la adquisición de vehículos, seleccionaron a Hilco Terracota como Primary Servicer Sustituto para reemplazar al Primary Servicer original, una financiera automotriz que enfrentaba problemas operativos y financieros significativos. Esta decisión se tomó como una medida preventiva ante una situación creciente de incumplimiento, tanto en los pagos de la emisión como en otras obligaciones administrativas. 

Inicialmente, Hilco Terracota fue contratado para realizar una revisión y análisis integral del portafolio que respaldaba dichas emisiones. Sin embargo, tras los hallazgos presentados, los tenedores de bonos solicitaron que asumiéramos la responsabilidad administrativa de aproximadamente 4,000 préstamos. Nuestro análisis reveló deficiencias significativas en la documentación y en la situación de recuperación de los préstamos, siendo de especial preocupación la falta de información confiable sobre los saldos deudores. 

Como nuevo Primary Servicer, Hilco asumió la responsabilidad de: 

  1. Realizar un recálculo de saldos y conciliarlos con los prestatarios. 
  1. Identificar los préstamos efectivamente liquidados y recuperar aquellos que permanecían impagos. 

Nuestras acciones de recuperación, que implicaron un arduo proceso de localización y contacto con cada prestatario, así como la negociación de esquemas de pago para regularizar o liquidar sus deudas, resultaron en niveles de cobranza superiores al 90% del saldo total vencido. Además, implementamos medidas adicionales con aseguradoras para gestionar pagos relacionados con unidades siniestradas. Los recursos recuperados a través de estas acciones fueron posteriormente asignados al pago de la emisión de bonos. 

Por supuesto, esto es solo un resumen breve del papel crítico que desempeñamos al ayudar a este cliente a recuperar el control de su portafolio de préstamos mal administrado. Con una experiencia inigualable y un historial comprobado de éxito, Hilco Terracota es el socio ideal como Master Servicer en estructuras de deuda pública o privada, así como en la ejecución de funciones de Administración Primaria, especialmente en casos de cobranza especial. 

Cada vez más, los acreedores privados nos solicitan asumir funciones de Primary Servicer o Administrador Sustituto con un enfoque de seguimiento. Esto les brinda acceso a una fuente confiable de información, independiente de los originadores o administradores primarios que financian, y les ayuda a tomar decisiones rápidas con mínima interferencia en el proceso ordinario de cobranza cuando las circunstancias así lo exigen. 

En este período de volatilidad, Hilco Terracota ofrece certeza y una gestión efectiva de cobranza en beneficio de los acreedores e inversionistas de portafolios. Te invitamos a contactar a nuestro equipo para conocer más sobre cómo podemos ayudarte. ¡Estamos aquí para apoyarte! 

Parte de Hilco Global 

Hilco Terracota y Hilco Global México forman parte de Hilco Global, una firma privada de servicios financieros diversificados y la autoridad líder mundial en maximización del valor de activos para empresas tanto en crecimiento como en dificultades. 

Hilco Global opera como un holding compuesto por más de veinte unidades de negocio especializadas, que ayudan a las empresas a comprender y monetizar el valor de sus activos. Con más de 30 años de trayectoria, Hilco Global ha participado como asesor, agente, inversionista y/o principal en diversas transacciones, consolidándose como un referente en el sector. 

La empresa se enfoca en alinear intereses con sus clientes, proporcionando insights estratégicos, asesoría especializada y, en muchos casos, el capital necesario para concretar operaciones. Con sede en Northbrook, Illinois, Hilco Global cuenta con un equipo de 600 profesionales que operan en cinco continentes. 

Experiencia, innovación y relaciones sólidas: Claves para desbloquear el valor de los activos en México 

Experiencia, innovación y relaciones sólidas: Claves para desbloquear el valor de los activos en México 

by AudiovisualColaboraciones

 
Por Samuel Suchowiecky 

Las particularidades y complejidades de hacer negocios en México son significativas. Esto no solo aplica a las empresas multinacionales que operan en el país, sino también, en muchas ocasiones, a las propias empresas mexicanas con clientes tanto dentro como fuera de sus fronteras. Quizá en ningún otro ámbito sean estas complejidades más evidentes que en situaciones relacionadas con negocios en dificultades, procedimientos concursales y la liquidación de activos asociada, así como el pago de deudas a los acreedores. 

Como CEO de Hilco Global México, firma especializada en la monetización estratégica de activos en prácticamente todas las industrias, y abogado con años de experiencia en derecho corporativo en este país, he sido testigo de primera mano de las dificultades que enfrentan las empresas y sus acreedores al navegar el proceso concursal. En México, estos procedimientos no solo pueden extenderse por meses, sino incluso por años, generando costos elevados tanto en términos financieros como en otros recursos. Además, y quizá lo más importante, un alto porcentaje de estos esfuerzos no logran el resultado que los directivos o inversionistas de las empresas considerarían positivo. 

¿Por qué sucede esto? En primer lugar, muchas empresas suelen esperar demasiado tiempo antes de recurrir a la experiencia necesaria para maximizar el valor de sus activos. En términos sencillos, mientras más temprano en el proceso una empresa o su acreedor pueda incorporar al equipo adecuado para evaluar sus necesidades, mejor será el resultado. En segundo lugar, las empresas, sus acreedores y las firmas que contratan suelen enfocarse tanto en una sola estrategia—como la liquidación dentro de un proceso concursal—que pierden de vista el panorama general. Consideramos esto un error crítico. 

En nuestra experiencia, la liquidación de activos casi siempre debe considerarse como parte de una estrategia integral. Al personalizar un enfoque que se adapte a las circunstancias y necesidades específicas de una empresa en dificultades, se incrementa significativamente la posibilidad de lograr una monetización exitosa. Por ello, desde una perspectiva de mejores prácticas, recomendamos que las empresas que enfrentan estas circunstancias en México busquen un socio en monetización con experiencia comprobada que vaya mucho más allá de los servicios de liquidación. Los candidatos potenciales deben contar con el conocimiento, los recursos y, lo que es aún más importante, las relaciones que les permitan ir más allá de las prácticas comunes y evidentes para ofrecer una solución personalizada, oportuna y basada en datos. Como suelo decir tanto a clientes actuales como potenciales: “No solo necesitas una empresa con el ‘know-how’, sino también con el ‘know-who’ para hacer bien el trabajo”. Para ilustrar estos puntos, quiero compartir algunos detalles sobre un caso reciente que gestionamos y concluimos durante la pandemia. 

En la primavera de 2019, aproximadamente nueve meses antes del inicio de la pandemia, Hilco Global México fue contactado por un reconocido fabricante de butacas para cines y auditorios en el mercado latinoamericano. Esta empresa familiar, con más de 70 años de operación y tres generaciones de historia, había funcionado exitosamente durante décadas. Sin embargo, debido a la evolución del mercado cinematográfico en general y al aumento de la competencia de fabricantes chinos, la empresa cayó en dificultades financieras. Como resultado, sus directivos se acercaron a nosotros para explorar la posibilidad de vender su maquinaria, equipo e inventario. 

Para el momento en que nos contactaron, el proceso concursal de la empresa, que incluía múltiples complejidades entre accionistas, ya estaba en marcha. Gracias a la amplia trayectoria de Hilco en el manejo de quiebras en México y a nuestra destacada reputación en el sector, teníamos una relación cercana y de gran respeto con los dos bancos principales involucrados en el caso. Además, debido a nuestro acceso significativo a capital para financiar soluciones innovadoras para nuestros clientes, pudimos proponer un enfoque “fuera de lo convencional” que la empresa no había considerado previamente, pero que aceptó con gran disposición. Este enfoque implicó un acuerdo preempaquetado de insolvencia con los acreedores, lo que permitió a Hilco adquirir la deuda de la empresa e incorporarla a un procedimiento similar al Capítulo 11. 

Esto, a su vez, nos permitió liquidar de manera eficiente los activos de la empresa. Este proceso incluyó una subasta sumamente exitosa. Cabe destacar que esta fue la primera vez en la historia que una empresa en México llevó a cabo un proceso de subasta para vender activos mientras se encontraba dentro de un procedimiento similar al Capítulo 11. Para ilustrar aún más el alcance de los servicios que suelen ser necesarios para concretar este tipo de operaciones en México, nuestra firma también desempeñó un papel clave en la negociación directa con los sindicatos para poner fin a una huelga que había paralizado las plantas de la empresa durante meses. Esto allanó el camino para la posterior liquidación de activos. 

Incluyendo nuestros esfuerzos para comercializar y vender dos terrenos industriales estratégicos que sumaban más de 400,000 pies cuadrados, el trabajo de Hilco para este cliente se completó en tan solo 18 meses, un periodo excepcionalmente corto para la conclusión de un proceso de esta magnitud en el mercado mexicano bajo condiciones normales, y mucho más en medio de una pandemia global con sus numerosos desafíos logísticos. Al final, la empresa logró salir del concurso mercantil y pagar a sus acreedores restantes, al tiempo que generó un retorno sumamente positivo para sus directivos. Adicionalmente, nuestros esfuerzos permitieron que los bancos involucrados evitaran un proceso sumamente complejo y demandante en términos de recursos, el cual, de no haberse resuelto de esta manera, probablemente habría tomado años en concluirse. 

Desde nuestra perspectiva en Hilco, las empresas en dificultades y sus acreedores obtienen los mejores resultados con soluciones como esta, que proporcionan un enfoque personalizado, innovador y práctico para maximizar el valor de sus activos. Dado el impacto continuo de la pandemia por COVID-19, esperamos que un número creciente de empresas enfrenten mercados desafiantes con restricciones de liquidez en los próximos meses. Si su empresa se encuentra en una situación que pueda requerir la monetización de activos, le recomendamos que nos contacte lo antes posible para explorar sus opciones. 

De igual manera, si usted es un acreedor o gestiona un fondo de cobertura o un fondo de capital privado con exposición en empresas establecidas o con operaciones en México, le invitamos a comunicarse con nosotros. Hemos estado activamente involucrados en numerosos proyectos de monetización de activos, quiebras complejas y sensibles al tiempo, liquidaciones y otros procesos relacionados a lo largo de la pandemia. Además, los diálogos que mantenemos con nuestros socios de la industria, contactos y colegas en las distintas oficinas de Hilco Global alrededor del mundo nos brindan información valiosa día con día, información que con gusto compartiremos con usted. ¡Estamos aquí para ayudar! 

Hilco Global México forma parte de Hilco Global, una empresa privada y diversificada de servicios financieros, reconocida a nivel mundial como la máxima autoridad en la maximización del valor de los activos tanto para empresas en crecimiento como para aquellas en dificultades. Hilco Global opera como una compañía holding compuesta por más de veinte unidades de negocio especializadas, cuyo objetivo es ayudar a las empresas a comprender el valor de sus activos y luego monetizarlos. 

Hilco Global cuenta con una trayectoria de 30 años actuando como asesor, agente, inversionista y/o principal en diversas transacciones. Su enfoque se centra en obtener los mejores resultados posibles mediante la alineación de intereses con sus clientes, proporcionándoles conocimientos estratégicos, asesoramiento y, en muchos casos, el capital necesario para concretar la operación. 

Con sede en Northbrook, Illinois, Hilco Global cuenta con un equipo de 600 profesionales operando en cinco continentes. 

Contribuidores 

Samuel Suchowiecky 

Director General 

Hilco Global México 

Teoría de Subastas y su Aplicación a la Monetización de Activos Empresariales 

Teoría de Subastas y su Aplicación a la Monetización de Activos Empresariales 

by ColaboracionesSubastas

 
Por Rafael González 

El pasado otoño, los economistas de la Universidad de Stanford, Robert B. Wilson y Paul R. Milgrom, fueron galardonados con el Premio Nobel de Economía 2020 por sus contribuciones a la mejora de la teoría de subastas y la invención de nuevos formatos de subasta. Según el comité del premio, “sus descubrimientos han beneficiado a vendedores, compradores y contribuyentes en todo el mundo”. Lo más impresionante es que ambos iniciaron su trabajo desde la teoría fundamental y lograron avanzar hasta alcanzar aplicaciones en el mundo real. 

Estaba en casa cuando vi en las noticias la historia sobre la selección de este dúo para recibir tan prestigioso galardón. Dado mi campo profesional, el hecho de haber sintonizado el canal justo en el momento en que transmitían la noticia fue una coincidencia notable. El reportaje incluía imágenes del señor Wilson tocando el timbre de video Wi-Fi del señor Milgrom en plena noche para informarle que ambos habían sido premiados con el Nobel. Me pareció irónico, sobre todo si consideramos que un académico de tal calibre recibiera el reconocimiento a toda una vida de trabajo de una manera tan inesperada y mundana, y más aún, de su propio “cómplice” en plena oscuridad. Después de todo, cuando la pareja comenzó a explorar las complejidades de la teoría de subastas décadas atrás, lo más parecido a un timbre de video solo existía en las páginas de un cómic, y las tecnologías que permitieron la transmisión de la señal Wi-Fi del timbre al teléfono del señor Milgrom aquella noche probablemente ni siquiera estaban en fase de diseño. 

Si no fuera por el hecho de que gestiono el desarrollo de negocios en México para una de las firmas de monetización de activos más reconocidas y exitosas del mundo—una empresa que inició su trayectoria hace más de 30 años con un enfoque en subastas empresariales, justo cuando las teorías de Wilson y Milgrom comenzaban a tener algunos de sus impactos más notables en aplicaciones del mundo real—probablemente habría seguido con mi día sin darle mayor importancia a la noticia. Sin embargo, inspirado por mi profesión, decidí investigar un poco por mi cuenta y pronto descubrí lo irónicamente apropiado que resultaba la participación de ese timbre impulsado por internet en este caso particular. 

Después de leer un poco sobre el tema, me encontré con un dato que ilustraba perfectamente la ironía de aquel episodio del timbre de video Wi-Fi. Resulta que uno de los logros más significativos del trabajo de décadas de estos dos laureados con el Nobel se alcanzó en 2016, cuando los esfuerzos de diseño de subastas liderados por Milgrom en nombre de la Comisión Federal de Comunicaciones de EE. UU. (FCC, por sus siglas en inglés) dieron lugar a la histórica venta de casi 20 mil millones de dólares en… espera un momento… ¡LICENCIAS DE INTERNET INALÁMBRICO (Wi-Fi)! 

El libro Auctions and Auctioneering de Ralph Cassady Jr. sugiere que el uso de las primeras formas de subasta se remonta al menos al siglo V a.C., cuando el historiador griego Heródoto documentó la bárbara subasta de mujeres como posibles esposas. Las subastas también fueron comunes en todo el Imperio Romano para la liquidación de tierras y bienes. En China, se dice que los monjes budistas subastaban las propiedades de sus hermanos fallecidos con el fin de financiar la construcción de los primeros templos. En Inglaterra, las subastas probablemente comenzaron en el siglo XVI, con las ahora famosas Sotheby’s y Christie’s estableciéndose allí alrededor de mediados del siglo XVIII. 

La teoría de subastas se utiliza para diseñar subastas en el mundo real. Considerada una rama aplicada de la economía, se centra en el comportamiento de los postores en los mercados de subastas y en cómo las características de estos mercados afectan los resultados previsibles. Se cree que la teoría de subastas tiene sus raíces en un artículo publicado en 1961 por el profesor de economía canadiense-estadounidense William Vickrey, aunque pasó en gran medida desapercibida hasta años más tarde, cuando teóricos como Wilson y Milgrom comenzaron a trabajar activamente en el tema. 

En la década de 1970, Robert Wilson estudió a fondo el escenario de “valor común”, en el que los postores involucrados en una subasta creen, en términos generales, que el artículo subastado tiene el mismo valor para todos, a pesar de que no poseen información completa sobre su valor real. Wilson también analizó cómo las ofertas ganadoras en una subasta suelen superar el valor verdadero del objeto. Ganar una subasta en estas condiciones se conoce en la teoría de subastas como la “Maldición del Ganador”, un término que Wilson no acuñó, pero que exploró en profundidad en su trabajo. Entre otros temas, Wilson explicó que este mismo temor a pagar en exceso puede llevar a que los postores más conservadores subvaloren el artículo y, en última instancia, sean superados en la puja. Señaló que esta situación se vuelve más probable cuando los postores tienen información privada desigual sobre el valor real del objeto. 

Aproximadamente una década después, en la década de 1980, las teorías y escritos de Paul Milgrom también se enfocaron en los valores comunes y privados que influyen en los escenarios de subasta. En su trabajo, analizó en detalle las subastas inglesas y holandesas, explicando que las diferencias en la forma en que se llevan a cabo estos dos formatos afectan la probabilidad de que ocurra una sobrepuja. Específicamente, Milgrom, experto en teoría de juegos, descubrió que, en una subasta inglesa—donde los postores se retiran a medida que el precio sube—la posibilidad de experimentar la “Maldición del Ganador” disminuye conforme más información sobre el valor del objeto se hace pública. En contraste, en una subasta holandesa—donde los precios comienzan altos y van bajando hasta que alguien acepta la oferta—esta transparencia informativa es menor. Además, Milgrom concluyó que, aunque la sobrepuja se reducía con el formato inglés, las subastas de este tipo generaban ingresos más altos, ya que el proceso permitía a los postores obtener información más detallada sobre el valor real del objeto a lo largo del evento. 

Cuando el gobierno de los Estados Unidos buscó en la década de 1990 un método justo, equitativo y altamente eficiente para asignar frecuencias de radio, Wilson y Milgrom combinaron sus conocimientos para desarrollar un nuevo formato de subasta al que llamaron Subasta Simultánea de Múltiples Rondas (SMRA, por sus siglas en inglés), en la que todos los artículos se ofrecían colectivamente en un grupo y se subastaban al mismo tiempo. Los compradores, a su vez, podían pujar por un solo artículo o por múltiples artículos dentro de un formato similar al de la subasta inglesa, donde las ofertas aumentaban progresivamente, minimizando así la posibilidad de sobrepuja. Este formato resultó altamente exitoso para la monetización de estos activos de frecuencia. De hecho, un artículo publicado en The New York Times la semana siguiente, escrito por el reconocido columnista, periodista y redactor de discursos presidenciales William Safire, lo calificó como “la mayor subasta de la historia”. 

A partir de entonces, el modelo SMRA fue ampliamente adoptado e implementado en todo el mundo, logrando grandes niveles de éxito. En los años posteriores, se desarrollaron nuevos formatos de subasta basados en la SMRA de Wilson y Milgrom. Uno de estos formatos fue diseñado por el propio Milgrom, quien lideró el desarrollo de una nueva subasta para ayudar al gobierno de los EE. UU. a maximizar el retorno en la reasignación del espectro radioeléctrico de la televisión a la banda ancha inalámbrica. Estos esfuerzos llevaron al desarrollo de la innovadora Subasta de Incentivos. Este nuevo formato combinaba elementos de subastas inversas y directas, permitiendo la adquisición de derechos de uso del espectro en la primera fase y su posterior venta a los postores interesados en la segunda. Como resultado, se logró la histórica venta de licencias de internet inalámbrico mencionada anteriormente en este artículo, estableciendo un récord para la Comisión Federal de Comunicaciones (FCC). 

En Hilco Global, no somos teóricos de subastas ni economistas en ejercicio, pero sí somos—entre otras cosas—expertos subastadores y verdaderas autoridades en la monetización estratégica de activos en prácticamente todas las industrias, sectores y clases de activos. Con sede en Ciudad de México, ofrecemos un conjunto completo de servicios de valuación de activos. Esto incluye un alto volumen anual de subastas, tanto presenciales como en línea, ampliamente promocionadas y con una gran participación, a través de las cuales aplicamos regularmente aspectos del conocimiento compartido por Wilson, Milgrom y sus colegas para generar resultados de disposición inigualables para nuestros clientes y oportunidades de adquisición excepcionales para los compradores participantes. 

Este mismo compromiso con la excelencia se refleja en nuestro trabajo en ventas privadas y servicios de asesoría para clientes del sector privado, público y agencias gubernamentales en todo México. Nuestra experiencia específica incluye la gestión y valuación de carteras de crédito y préstamos, la monetización de activos industriales, bienes raíces, activos agrícolas y otros bienes personales. Al igual que otras unidades de Hilco Global especializadas en la monetización de activos, Hilco Global México adquiere frecuentemente activos e inventarios para acelerar la disponibilidad de capital de trabajo y facilitar reestructuraciones, fusiones y adquisiciones. 

Sin duda, el amplio trabajo desarrollado a lo largo de los años en la evolución de la teoría de subastas y los numerosos formatos innovadores que han surgido no puede ser reconocido adecuadamente en un solo artículo. Mi intención aquí ha sido simplemente destacar cómo las contribuciones de estos dos académicos (y de otros antes y después de ellos) han dado forma a la manera en que, en Hilco Global y junto con nuestros socios en la industria, llevamos a cabo nuestras operaciones en el complejo mundo de la valuación y monetización de activos. 

En los últimos meses, prácticamente todas las industrias se han visto afectadas en distintos niveles por las repercusiones derivadas de la continua crisis global. Durante este período, hemos seguido trabajando estrechamente con empresas para asesorarlas en la disposición y adquisición estratégica de activos, así como para brindar orientación y apoyo a numerosos acreedores con carteras diversificadas de negocios. Si buscas perspectiva en el entorno actual o tienes una necesidad urgente que atender, te invitamos a ponerte en contacto con nuestro equipo. ¡Estamos aquí para ayudarte en estos tiempos desafiantes! 

El socio adecuado es clave para navegar las complejidades de la venta de activos en empresas en dificultades en México 

El socio adecuado es clave para navegar las complejidades de la venta de activos en empresas en dificultades en México 

by AutomotrizColaboraciones

 
Por Samuel Suchowiecky 

Este es el primer artículo de una serie de dos partes que detalla cómo gestionar con éxito las complejidades de administrar los asuntos de empresas en dificultades con operaciones dentro de las fronteras de México. En este primer tema, se explora la importancia de que empresas, consejos de administración, inversionistas, prestamistas, asesores de negocios y otros grupos de interés busquen socios altamente calificados y respetados dentro del mercado para asistir en estos procesos cuando se enfrenta un escenario de bancarrota. 

Todo eran celebraciones y reconocimientos en 2017 cuando Certus Automotive, con sede en Toronto, Canadá, arrendó un edificio industrial en el estado de Querétaro, México. Con una inversión superior a los 20 millones de dólares, Certus realizó mejoras en toda la instalación e instaló maquinaria de moldeo por inyección de última generación para la fabricación de componentes automotrices de plástico cromado. Y, para alegría de la comunidad, reclutaron a más de 350 empleados para trabajar en la planta automotriz de alta tecnología. Sin embargo, el entusiasmo no duró mucho; para 2022, la planta cerró y los activos comenzaron a ser subastados. 

Liquidar los activos de una empresa en dificultades en un país extranjero es una tarea compleja. En el caso de Certus, fueron víctimas de un mal momento, ya que una crisis de flujo de efectivo, provocada en gran medida por la pandemia de COVID-19, afectó su negocio tanto en Canadá como en México, lo que obligó a la empresa a declararse en bancarrota. 

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En junio de 2021, Deloitte Restructuring Inc. fue designado como síndico en la bancarrota, dando inicio a un proceso de liquidación largo y complicado. Las bancarrotas son, por naturaleza, desordenadas, ya que implican la gestión de múltiples partes interesadas y la resolución de complejas estructuras financieras. 
 
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LA EXPERIENCIA Y EL CONOCIMIENTO LOCAL IMPORTAN 

La primera firma que Deloitte contrató para asistir en el proceso de liquidación renunció después de tres meses, admitiendo que su capacidad en México era insuficiente y que no podían completar el trabajo. Este tipo de tarea es difícil en cualquier circunstancia, pero hacerlo en México mientras la pandemia global seguía su curso lo hacía aún más desafiante. 

Las bancarrotas conllevan múltiples matices y es común que surjan eventos inesperados. En el caso de Certus, la estructura de deuda de la empresa era compleja e incluía acreedores canadienses, entre otras instituciones financieras. También había varias partes interesadas en la venta de los activos, más allá de los bancos e inversionistas, incluyendo al propietario del inmueble y la comunidad en general. Un punto positivo fue que, a pesar de que Certus fue víctima de un mal momento, cuando sus activos de alto valor llegaron a la subasta, el mercado automotriz ya se había reactivado. Las fuertes restricciones en la cadena de suministro que afectaban a la industria automotriz en 2021-2022 hicieron que el equipo de manufactura de Certus, valuado en millones de dólares, atrajera a una cantidad considerable de compradores interesados. La clave era estructurar la venta de activos de manera que se llegara adecuadamente a compradores calificados, garantizando que los bienes estuvieran asegurados, disponibles para la venta sin gravámenes y listos para ser exportados o trasladados dentro de México. 

Uno de los aspectos más innovadores y exitosos de la venta de activos fue que se llevó a cabo una subasta dual (es decir, simultánea) en Estados Unidos y México. Esto benefició a un amplio rango de compradores y permitió ampliar significativamente el alcance de la venta en comparación con una subasta realizada en un solo país. La naturaleza dual permitió que las empresas compradoras eligieran en qué idioma interactuar, cómo recibir la facturación, en qué moneda realizar la compra y cómo gestionar los detalles de importación/exportación para transportar el equipo a sus ubicaciones. Encontrar una firma con el conocimiento y los recursos necesarios para llevar a cabo este tipo de tarea puede ser sumamente difícil, por lo que, en muchas ocasiones, se opta por contratar a múltiples firmas. Sin embargo, aunque esta estrategia implica un mayor tiempo de gestión y costos en honorarios, a menudo resulta en un progreso limitado en la monetización de activos debido a retrasos legales y otros inconvenientes asociados. 

El caso de Certus es, en esencia, un ejemplo de cómo contar con un recurso local puede marcar la diferencia en el nivel de sofisticación, la calidad de la ejecución y los resultados obtenidos. El equipo de Deloitte se dio cuenta de que el socio que eligieron inicialmente no estaba adecuadamente preparado, lo que les costó tiempo y dinero. Por ello, el segundo socio debía desempeñarse con eficacia y generar resultados rápidamente. 

Finalmente, Deloitte reestructuró su estrategia y seleccionó a Hilco Global México para asistirlos en la venta de activos. La tarea comenzó como un esfuerzo de liquidación, pero rápidamente ambas partes identificaron que Hilco Global México aportaba una amplia gama de conocimientos y podía hacer mucho más que simplemente monetizar los activos de Certus. De hecho, Hilco Global México adquirió la deuda de Certus, ejecutó la garantía y tomó posesión de los activos bajo la legislación mexicana, organizó la subasta de activos en ambas ubicaciones, promovió la venta a través de su extensa red en América del Norte, gestionó la entrega de los activos tanto para exportación como para el mercado mexicano y negoció con el propietario del inmueble. Lo más relevante es que todo esto se logró en un periodo de menos de seis meses. 

En muchos casos similares, los propietarios de los inmuebles y otros acreedores pueden convertirse en adversarios. Sin embargo, en esta situación, el propietario del inmueble participó activamente en la venta de los activos y tenía un interés directo en su éxito, gracias al diseño estratégico de Hilco Global. Al final, la colaboración permitió devolver la instalación a su propietario en condiciones óptimas y lista para ser arrendada a un nuevo cliente, logrando un beneficio mutuo tanto para los grupos de interés del negocio como para la comunidad. 

Al final, la decisión de Deloitte de contratar a Hilco Global México resultó en una solución mucho más integral de lo que probablemente se había anticipado. Más allá de ser un liquidador con experiencia, nuestro equipo aportó una amplia gama de conocimientos clave para el éxito del proyecto, lo que fue fundamental para atraer compradores, garantizar la participación activa de los principales grupos de interés y más. Gracias a ello, el equipo de sindicatura logró un múltiplo que fue ampliamente aceptado por todas las partes involucradas. 

HILCO GLOBAL MÉXICO 

Para las empresas con activos en América Latina, Hilco Global México ofrece una amplia experiencia en valuación, monetización y asesoría. Durante más de 20 años, ha llevado a cabo valuaciones de inventario, maquinaria y equipo; ha monetizado una gran variedad de activos industriales; ha gestionado la disposición y adquisición de activos en el sector retail; ha ejecutado carteras de cuentas por cobrar comerciales y ha valuado, vendido y desarrollado bienes raíces. El equipo directivo de Hilco Global México cuenta con una profunda experiencia en los mercados latinoamericanos y ofrece conocimiento local respaldado por los recursos globales de Hilco Global. 

Hilco Global es una empresa privada de servicios financieros diversificados y la principal autoridad mundial en la maximización del valor de activos, tanto para empresas en crecimiento como en dificultades. Combinamos una sólida trayectoria en reestructuración y asesoría con soluciones de capital e inversión propia para desarrollar estrategias personalizadas que resuelvan situaciones complejas y optimicen el valor a largo plazo de las empresas. Con un historial exitoso de 35 años actuando como asesor, agente, inversionista y/o principal en diversas transacciones, Hilco Global trabaja para ofrecer el mejor resultado posible alineando sus intereses con los de sus clientes, brindando asesoría estratégica y, en muchos casos, proporcionando el capital necesario para concretar la operación. 

Contribuidores 

Samuel Suchowiecky 

Director General 

Hilco Global México 

Estrategia Dual de Administración para Reducir Riesgos y Maximizar Resultados en la Gestión de Activos en México

Estrategia Dual de Administración para Reducir Riesgos y Maximizar Resultados en la Gestión de Activos en México

by ColaboracionesGestión de riesgos

Por Samuel Suchowiecky 

Este es el segundo artículo de una serie de dos partes que describe las múltiples complejidades de gestionar los asuntos de negocios en dificultades con presencia dentro de las fronteras de México. Este artículo de seguimiento explora la importancia de que las empresas, los consejos de administración, los inversionistas, los prestamistas, los asesores de negocios y otros actores clave se aseguren de contar con un socio altamente calificado y probado en el mercado que actúe tanto como administrador principal como sustituto desde el inicio. Esto garantiza la continuidad y limita el riesgo a la baja durante toda la vida de una inversión. 

En México, el entorno de inversión en valores respaldados por activos (ABS, por sus siglas en inglés) es diferente al de Estados Unidos, y algunos inversionistas han aprendido esta lección por las malas al enfrentar incumplimientos inesperados por parte de sus prestatarios. De hecho, como lo han señalado diversas publicaciones en el último año, algunas empresas de gran tamaño y renombre en México han reestructurado sus operaciones, han incumplido con sus obligaciones de deuda y/o se han declarado en bancarrota. Estas compañías han llamado la atención porque su desempeño puede ser un indicador de la tendencia en la región, y la comunidad inversionista ha tomado nota de ello. 

A pesar de estos desafíos, muchos prestatarios en México sí logran cubrir sus obligaciones de pago a los inversionistas de manera oportuna. Es importante destacar que estos casos de éxito tienen ciertos elementos en común, uno de los cuales radica en establecer una estructura sólida tanto para la operación como para su supervisión continua desde el inicio. Al separar el riesgo crediticio del instrumento del riesgo asociado al administrador, incluso en situaciones de dificultad, es posible lograr resultados positivos al contar con una estructura de administración robusta con fiduciarios experimentados a cargo. 

Un Ejemplo Reciente Ilustra el Punto 

En julio de 2021, Alpha Holding S.A. de C.V. incumplió con sus obligaciones de deuda y posteriormente solicitó protección por bancarrota en México. El auditor de Alpha descubrió inexactitudes en los estados financieros de la empresa, lo que desencadenó el anuncio de reestructuración y, en última instancia, la liquidación. En ese momento, una de sus subsidiarias, Alpha Credit Capital, S.A. de C.V., tenía en circulación una serie de notas que formaban parte del proceso de bancarrota. 

En el caso de Alpha Credit, Hilco Terracota, una división de Hilco Global México especializada en administración principal y de préstamos, actuó como administrador principal y posteriormente fue designado como administrador sustituto durante la liquidación. Al haber desempeñado previamente el rol de administrador principal, Hilco Terracota tenía un conocimiento profundo de las operaciones de la empresa y estaba en una posición privilegiada para asumir el papel de administrador sustituto sin una curva de aprendizaje significativa. En un momento crítico para la empresa, sus prestamistas y asesores, el equipo de Hilco Terracota pudo intervenir con un entendimiento detallado de las múltiples particularidades del portafolio asignado al fideicomiso. Esto permitió identificar inconsistencias de manera oportuna y reconciliar problemas con Alpha Credit, facilitando el pago a los acreedores con un mínimo de retraso. Esta presencia constante también sirvió para tranquilizar a los acreedores durante todo el proceso, reduciendo la incertidumbre e infundiendo confianza en un desenlace positivo. 

En situaciones como estas, los empleados de empresas en dificultades que se encuentran en un proceso de reestructuración activa suelen estar en contacto con múltiples asesores y abogados, pero con frecuencia no tienen claridad sobre qué información pueden o no compartir con terceros. También es importante señalar que, durante estos periodos, un número significativo de empleados suele abandonar la empresa, lo que deja tareas operativas clave desatendidas o sin ejecutar. Estas son razones adicionales y contundentes para que un administrador principal sea designado como administrador sustituto, llenando cualquier vacío durante el proceso de reestructuración. 

Para los actores involucrados y los acreedores de Alpha Credit, contar con Hilco Terracota como administrador sustituto permitió que la estructura de pagos existente permaneciera intacta. Además, la eficiencia y continuidad proporcionadas por este enfoque permitieron que los inversionistas recibieran sus pagos en su totalidad un año antes de lo programado. El resultado obtenido demuestra por qué la implementación de este tipo de estructura de administración desde el inicio es tanto recomendable como beneficiosa. 

Es importante destacar que, independientemente de si una transacción involucra a una entidad pública o privada en México, el marco regulatorio permite la designación de una sola firma para desempeñar simultáneamente el papel de administrador principal y sustituto. Este esquema garantiza que el sustituto esté plenamente informado sobre las finanzas de la empresa y preparado para intervenir cuando sea necesario. Los acreedores fortalecen sus posiciones cuando cuentan con el respaldo de un defensor bien informado. En última instancia, asignar a una sola empresa en la función dual de administración principal/sustituta permite a los prestamistas mantener el control sobre cómo responder tanto a oportunidades como a situaciones de crisis. 

Hilco Global México 

Para empresas con activos en América Latina, Hilco Global México ofrece una vasta experiencia en valoración, monetización y asesoría. Durante más de 20 años, ha llevado a cabo valuaciones de inventarios, maquinaria y equipo; ha monetizado una amplia variedad de maquinaria y equipo provenientes de instalaciones industriales; ha gestionado la disposición y adquisición de activos minoristas; ha ejecutado portafolios de cuentas por cobrar comerciales; y ha valuado, vendido y rehabilitado bienes raíces. El equipo directivo de Hilco Global México cuenta con una profunda experiencia en los mercados de América Latina y ofrece un conocimiento local respaldado por los recursos globales de Hilco Global. 

Hilco Global es una empresa privada de servicios financieros diversificados, diferenciada por su capacidad para actuar como asesor, agente, inversionista y/o principal en cada transacción. Somos una autoridad global en la facilitación de soluciones de máximo valor para todas las clases de activos que figuran en el lado izquierdo del balance general. 

Hilco Global es una compañía privada de servicios financieros diversificados y la autoridad líder a nivel mundial en la maximización del valor de los activos tanto para empresas en crecimiento como en dificultades. Combinamos una experiencia profunda en reestructuración y asesoría con soluciones de capital e inversión principal para ofrecer soluciones personalizadas que resuelvan situaciones complejas y estresadas, además de mejorar el valor empresarial a largo plazo. Con un historial exitoso de 35 años actuando como asesor, agente, inversionista y/o principal en cualquier transacción, Hilco Global trabaja para obtener el mejor resultado posible, alineando intereses con sus clientes y brindándoles conocimientos estratégicos, asesoría y, en muchas ocasiones, el capital necesario para concretar la transacción. 

Contribuidores 

Samuel Suchowiecky 

Director General 

Hilco Global México 

Matices del Mercado y Desafíos Únicos que Enfrentan las Empresas que Optan por el Nearshoring en México 

Matices del Mercado y Desafíos Únicos que Enfrentan las Empresas que Optan por el Nearshoring en México 

by ColaboracionesGestión de riesgos

 
Por Jan René Aguirre 

Este es el primero de una serie de artículos que abordan los numerosos beneficios y los desafíos específicos asociados con el nearshoring de operaciones comerciales dentro de México. 

En los últimos años, cada vez más empresas han optado por el nearshoring para ciertas operaciones, y México se ha consolidado como un destino de primer nivel para este tipo de iniciativas. 

El Creciente Atractivo 

Varios factores están impulsando esta tendencia al alza. El principal de ellos es la proximidad de México a los Estados Unidos, lo que reduce el tiempo de viaje, los costos asociados y facilita la colaboración eficiente entre los equipos de ambos países. Además, México ofrece ahorros tanto en costos laborales como en gastos operativos, lo que puede otorgar a las empresas una ventaja competitiva significativa. 

En la última década, el país ha invertido considerablemente en el desarrollo de su fuerza laboral, estableciendo un creciente grupo de profesionales en diversas industrias que van desde TI y manufactura/producción hasta servicio al cliente. No es de sorprender que esto se haya vuelto cada vez más atractivo para las empresas que buscan talento con experiencia en áreas específicas a un costo más bajo y en una ubicación cercana a sus equipos e instalaciones en EE. UU. 

Asimismo, es importante destacar que México cuenta con una red de acuerdos comerciales, incluido el Tratado entre México, Estados Unidos y Canadá (T-MEC), los cuales fomentan el comercio abierto y reducen numerosas barreras para las empresas que operan en la región. Además, la inversión del país en el desarrollo de una infraestructura moderna, que incluye parques tecnológicos y centros de negocios de última generación, ha resultado altamente atractiva y beneficiosa para las compañías interesadas en el nearshoring. México también comparte una gran afinidad cultural con EE. UU., con múltiples similitudes que favorecen la comunicación y el entendimiento entre los equipos. Los husos horarios compartidos facilitan, además, la colaboración en tiempo real. 

Actualmente, hay tres industrias principales que están obteniendo mayores beneficios de lo que México ofrece como destino de nearshoring. La primera de ellas es la manufactura. México se ha convertido en un centro clave para las operaciones de manufactura, especialmente en los sectores automotriz, aeroespacial y electrónico. 

La segunda es el sector de tecnologías de la información (TI), el cual está experimentando un crecimiento significativo en el país, ya que muchas empresas continúan subcontratando el desarrollo de software, soporte y otras funciones relacionadas con TI en México. 

Y la tercera es la industria del servicio al cliente. Cada vez más empresas, en particular aquellas dentro del sector de servicios, están optando por trasladar sus operaciones de atención al cliente a México, principalmente debido a las habilidades lingüísticas de los trabajadores y a los beneficios derivados de la afinidad cultural que mencionamos anteriormente en este artículo. 

Reconociendo y Abordando los Desafíos 

Nuestro equipo en Hilco Global México trabaja con muchas empresas estadounidenses que trasladan parte de sus operaciones de manufactura o servicios a México y, como resultado, conoce de primera mano los tipos de desafíos que estas empresas enfrentan al hacerlo. 

Desde el principio, observamos que muchas empresas nuevas en el mercado carecen de un entendimiento profundo de las dinámicas específicas de México que influirán en sus operaciones y en sus resultados finales. Si bien esto no es sorprendente, puede ser altamente perjudicial. Comprender las condiciones económicas y los factores regulatorios que pueden jugar a favor o en contra de un negocio en México es de gran valor al momento de tomar decisiones informadas sobre adquisiciones y disposiciones de activos, entre otros aspectos. 

Llevar a cabo una debida diligencia adecuada antes de adquirir activos o incluso establecer operaciones en México es un proceso complejo que, al igual que en otros mercados globales, resulta esencial para evaluar los beneficios, la condición de los activos, su valor y los riesgos potenciales. Esto ayuda a las empresas a tomar decisiones informadas y a comprender las implicaciones financieras de sus inversiones. 

Descubrimos que las empresas necesitan conocimientos locales, conexiones y experiencia para garantizar una trayectoria exitosa mediante la implementación efectiva de: 

  1. Evaluaciones detalladas y certificadas de diversos activos, como equipos de manufactura, bienes raíces, inventario o propiedad intelectual. 
  1. Prácticas adecuadas de gestión de inventario adaptadas al mercado local para optimizar los niveles de stock. 
  1. Estrategias apropiadas para las operaciones de la cadena de suministro que se ajusten a las particularidades del mercado mexicano. 

Debido a los matices legales y financieros asociados con los bienes raíces y otros activos en México, contar con este tipo de conocimiento y experiencia local es altamente relevante para las empresas que adquieren o invierten en estos activos como parte de su estrategia de nearshoring. En particular, la evaluación del valor de las propiedades, el análisis de mercado y la ejecución de una debida diligencia exhaustiva sobre el estado de esos bienes y sus implicaciones ambientales son factores clave para lograr una transición fluida al mercado mexicano. De manera similar, contar con asesoría financiera informada por expertos locales puede ayudar a las empresas a comprender mejor las estructuras de costos, identificar posibles áreas de ahorro y desarrollar estrategias financieras adaptadas al mercado. 

A menudo nos referimos a nuestro trabajo en la resolución de estos y otros factores para empresas que ingresan al mercado mexicano como la “tropicalización” de sus operaciones comerciales, un proceso que guía el camino hacia los mejores resultados al implementar una estrategia de nearshoring en nuestro país. En una serie de próximos artículos, abordaremos más aspectos de este proceso en diferentes tipos de negocios, comenzando con nuestras perspectivas sobre la actividad de fusiones y adquisiciones (M&A). 

Mientras tanto, si nuestro equipo en México puede apoyarlo en sus iniciativas actuales o responder cualquier pregunta relacionada con los temas abordados en este artículo, lo invitamos a ponerse en contacto con nosotros hoy mismo. Estamos aquí para ayudar. 

Contribuidores 

Jan René Aguirre 

Director de Desarrollo de Negocios e Inversiones 

Hilco Global México 

El arte de llevar a cabo esfuerzos efectivos de fusiones y adquisiciones en México 

El arte de llevar a cabo esfuerzos efectivos de fusiones y adquisiciones en México 

by ColaboracionesFusiones y adquisiciones

Por Jan René Aguirre 

Este es el segundo de una serie de artículos que abordan los numerosos beneficios y los distintos desafíos asociados con la realización de operaciones comerciales en México. 

Muchas empresas que llevan a cabo estrategias de nearshoring en México y/o realizan negocios en distintos niveles con compañías que tienen operaciones y activos en el país han descubierto que emprender este tipo de iniciativas puede estar lleno de obstáculos inesperados y, en muchos casos, costosos. Las actividades de fusiones y adquisiciones pueden ser particularmente delicadas. 

Una combinación de factores complicados 

Hemos observado una serie de factores que frustran, retrasan y obstaculizan los esfuerzos de fusiones y adquisiciones de las empresas, así como el trabajo de sus asesores legales, contables y financieros. Entre los más comunes se encuentran el conocimiento limitado que estas partes tienen sobre el entorno regulatorio único y complejo de México, el proceso legal, la mejor manera de sortear esas complejidades y la falta de comprensión sobre las diferencias culturales, el ritmo de las transacciones y las normas de negociación aceptadas en el mercado. Además, una variedad de otros factores específicos de las operaciones comerciales en el país agravan aún más estas dificultades y pueden hacer que muchas transacciones fracasen. 

La importancia de las valuaciones holísticas 

Garantizar una evaluación meticulosa y holística de una empresa objetivo o adquirente y sus activos en México es absolutamente esencial. Esto implica una diligencia profunda que va más allá de la superficie para comprender a fondo la verdadera condición financiera del negocio y determinar el valor tanto de la empresa como de sus activos tangibles e intangibles. Si bien estos esfuerzos son importantes en cualquier mercado, resultan aún más críticos en México, donde la documentación histórica precisa y la información financiera pueden ser más difíciles de obtener en comparación con otros mercados a nivel global. 

Por estas razones, aconsejamos a nuestros clientes de fusiones y adquisiciones que operan en México que las Valuaciones Holísticas, que incluyen mejores prácticas de valuación y diligencia exhaustiva, son absolutamente fundamentales para optimizar los resultados de estas transacciones. Un enfoque verdaderamente holístico va más allá de las métricas financieras y evalúa factores complementarios como el valor de la marca, las relaciones con los clientes y la gestión del talento. Esto no solo proporciona una comprensión profunda y multidimensional del valor de una empresa, sino que también informa la evaluación de riesgos, la toma de decisiones estratégicas y, en última instancia, contribuye al éxito y la sostenibilidad de la transacción para todas las partes involucradas. 

Impulsando la toma de decisiones estratégicas 

Las evaluaciones holísticas permiten alinear la idoneidad de fusiones y adquisiciones con los objetivos estratégicos de una empresa al evaluar objetivamente qué tan bien los recursos, capacidades y posiciones de mercado de la otra parte complementan los propios. Para los vendedores, comprender la totalidad de sus propuestas de valor puede ayudarles a posicionar su empresa de manera más atractiva. Por otro lado, una valuación holística puede facilitar el financiamiento y brindar confianza a los inversionistas. Proporciona a prestamistas e inversionistas una visión clara del verdadero potencial de una transacción, lo que les permite calibrar con mayor certeza su confianza en una inversión propuesta. Ya sea desinvirtiendo activos o adquiriéndolos e integrándolos en las operaciones existentes como parte de una transacción de fusiones y adquisiciones, el impacto en las operaciones en curso debe ser cuidadosamente considerado, planificado y gestionado para garantizar la continuidad del negocio, especialmente cuando esos activos son esenciales para los procesos actuales. 

Obtener el mayor conocimiento posible sobre una empresa objetivo o adquirente, sus operaciones, condición financiera y reputación también es clave para asegurar una integración fluida posterior a la adquisición, particularmente en transacciones transfronterizas que implican diversos factores culturales. La capacidad de alinear eficientemente culturas, sistemas y procesos reduce los costos asociados con la integración y acelera la realización de sinergias clave. Finalmente, en un escenario de oferta competitiva, un enfoque de evaluación holística puede proporcionar una ventaja diferenciada al permitir la identificación de impulsores de valor únicos que otros podrían pasar por alto, lo que potencialmente lleva a una visión más atractiva y exitosa, así como a una justificación sólida para superar otras ofertas. 

Disposición de activos con conocimiento sólido 

Mencionamos anteriormente el entorno regulatorio de México, y es fundamental destacar que puede ser particularmente complejo de navegar, especialmente en lo que respecta a la venta y transferencia de activos. Al participar en este tipo de transacciones, es esencial que las empresas, o sus representantes, cuenten con un conocimiento profundo de todas las regulaciones locales, las implicaciones fiscales y los procedimientos burocráticos. Es importante señalar que estos factores pueden variar significativamente de una jurisdicción a otra. 

La dinámica legal del mercado mexicano también es considerablemente diferente a la de muchos otros países y regiones, lo que puede impactar la valuación y liquidación de ciertos activos. Esto a menudo dificulta que las empresas encuentren compradores o alcancen el retorno esperado. El derecho civil mexicano presenta complejidades en cuanto a la transferencia de activos y la garantía de títulos claros, particularmente en transacciones de bienes raíces y propiedad intelectual. Además, la disposición de activos en México puede tener implicaciones fiscales significativas, incluyendo el impuesto sobre la ganancia de capital y el impuesto al valor agregado (IVA), por lo que comprender y planificar estas obligaciones es crucial al proyectar los resultados financieros de la transacción. 

Reflexiones finales 

Desde los factores clave mencionados anteriormente hasta una serie de otras consideraciones, incluyendo la necesidad de anticipar y adaptarse ágilmente a un entorno empresarial más propenso a la corrupción y con problemas de seguridad que simplemente no existen en Estados Unidos ni en muchos otros países, los distintos componentes de una transacción de fusiones y adquisiciones en México se vuelven exponencialmente más complejos. Por ello, requieren un alto grado de conocimiento local, experiencia y relaciones estratégicas tanto en el ámbito empresarial como en el gubernamental. 

Identificar y aprovechar los conocimientos de un recurso local calificado y bien establecido en el mercado mexicano puede marcar la diferencia entre evaluar con precisión oportunidades realmente beneficiosas, cumplir hitos críticos y cerrar transacciones de manera oportuna, o bien fracasar, concretar un acuerdo poco recomendable o incluso frustrar una transacción con gran potencial. 

A menudo nos referimos a nuestra labor al abordar estos factores y apoyar a las empresas que operan en México como la “tropicalización” de sus operaciones comerciales, con el propósito de guiarlas hacia los resultados más óptimos en materia de fusiones y adquisiciones. En nuestro próximo artículo, exploraremos con mayor detalle las mejores prácticas para una gestión efectiva de activos al hacer negocios en el mercado mexicano. Mientras tanto, si nuestro equipo en México puede apoyarle en sus esfuerzos actuales o ayudarle a resolver cualquier duda sobre los temas abordados en este artículo, le invitamos a ponerse en contacto con nosotros hoy mismo. Estamos aquí para ayudar. 

Contribuidores 

Jan René Aguirre 

Director de Desarrollo de Negocios e Inversiones 

Hilco Global México 

Las complejidades de una gestión efectiva de activos en México 

Las complejidades de una gestión efectiva de activos en México 

by ColaboracionesIndustrial

 
Por Jan René Aguirre 

En este, el tercero de una serie de artículos centrados en las consideraciones particulares asociadas con hacer negocios en México, discutimos los pasos recomendados que las empresas deben seguir para asegurar una gestión efectiva de sus activos en el país. 

La gestión de activos es un proceso comúnmente practicado que consiste en determinar el valor de los activos de una empresa y comprender las estrategias óptimas para monetizarlos. En el contexto del nearshoring en México, la gestión de activos adquiere un enfoque distintivo en comparación con la práctica tal como se lleva a cabo en los Estados Unidos y muchas otras partes del mundo. 

Las empresas que operan en México se enfrentan a un panorama altamente dinámico, a menudo impredecible y frecuentemente éticamente cuestionable. Esta realidad exige que las empresas naveguen sus esfuerzos de gestión de activos con gran cautela, basando sus acciones en una comprensión matizada del entorno empresarial local, que es desafiante y único. Más allá de asegurar una valoración regular y calificada de los diversos equipos, propiedad intelectual y otros recursos tangibles e intangibles de la empresa, comprender su valor dentro del contexto de este mercado es crucial. Y cuando se trata de monetización, las estrategias empleadas deben estar adaptadas a las condiciones específicas prevalentes en México, que a menudo son bastante ajenas a quienes realizan nearshoring aquí. Aquí es donde las cosas se ponen serias: saber cuándo y cómo aprovechar tus activos en una variedad de circunstancias únicas de México. 

ECONOMÍA Y EXPANSIÓN 

El actual entorno económico y empresarial en México es dinámico, por decir lo menos. Las valoraciones frecuentes y precisas pueden ayudar a las empresas a mantenerse ágiles y a responder de manera efectiva a las condiciones del mercado en constante cambio que prevalecen. Varias industrias clave siguen atrayendo inversión extranjera. Con el panorama económico diverso de México abarcando ahora industrias como la fabricación automotriz, la electrónica y la aeroespacial, las valoraciones específicas permiten a las empresas alinear sus estrategias con las demandas y oportunidades particulares de cada sector. Y con un número creciente de empresas multinacionales estableciendo su presencia, los esfuerzos de gestión de activos adaptados a estas industrias pueden ayudar a asegurar que las empresas estén aprovechando estratégicamente sus recursos para lograr el máximo impacto, ya sea en la manufactura, la tecnología o el sector energético. 

LEGAL Y REGULATORIO 

Imagina una empresa extranjera con presencia en México que busca expandir sus operaciones aquí, o un prestamista en este país considerando si otorgar financiamiento a un cliente industrial potencial con sede fuera del país. Sin una comprensión clara del valor tasado de los activos, estas oportunidades y decisiones se convierten en algo similar a navegar en la oscuridad. Las empresas necesitan valoraciones precisas para determinar su salud financiera, planificar su expansión y realizar inversiones estratégicas. Los prestamistas, por su parte, dependen de los valores tasados para evaluar el valor de las garantías y tomar decisiones informadas de crédito. 

Navegar por las regulaciones empresariales extranjeras puede ser complicado, y México no es la excepción. La gestión de activos aquí requiere una comprensión exhaustiva del panorama legal para asegurar el cumplimiento y minimizar los riesgos, especialmente dado el impacto de los recientes cambios regulatorios en sectores como la energía y las telecomunicaciones en este mercado. 

LOS FUNDAMENTOS 

Se emplean varios enfoques, incluyendo métodos basados en costos, mercado e ingresos, en la valoración de activos. Cada uno tiene relevancia dependiendo de la naturaleza del activo. Por ejemplo, en el sector inmobiliario, el enfoque de mercado podría ser crucial, mientras que el enfoque de ingresos podría ser más relevante al evaluar el valor de la propiedad intelectual. Comprender y aplicar estas metodologías correctamente es fundamental para obtener valoraciones precisas y significativas. 

Los cambios regulatorios, las consideraciones culturales y los requisitos y prácticas específicos de cada industria pueden influir en la precisión de las valoraciones. El mercado inmobiliario, que está muy influenciado por factores como las dinámicas urbanísticas distintivas de México y el proceso/paso del desarrollo de infraestructura, a menudo presenta desafíos únicos que requieren una comprensión profunda y local. Alinear las estrategias empresariales y las decisiones de crédito con las complejidades del panorama local ayuda a garantizar que los valores tasados de los activos formen una base sólida para decisiones empresariales informadas y exitosas. 

DESBLOQUEANDO VALOR 

Cuando se trata de monetizar el valor de su equipo y otros activos, muchas empresas que realizan nearshoring en México simplemente no se dan cuenta de que la monetización debe ser parte de su estrategia desde el primer día, ya que cualquier estrategia para desbloquear el valor de los activos debe estar diseñada para adaptarse a la naturaleza inusual del panorama empresarial mexicano. Las asociaciones y colaboraciones, por ejemplo, son sumamente importantes en México. Comprender la red local, construir relaciones duraderas y confiables con posibles compradores o socios, y aprovechar/salvaguardar contra los riesgos del precario ecosistema de la cadena de suministro puede mejorar enormemente la efectividad de la estrategia de monetización de activos de cualquier empresa. La flexibilidad también es clave, y adaptar los enfoques de monetización a las necesidades específicas de cada industria es crucial para el éxito. 

PENSAMIENTOS FINALES 

Para ayudar a asegurar el éxito en sus esfuerzos empresariales, las empresas que realizan nearshoring en México harían bien en buscar un socio o socios con tanto conocimiento local como alcance y experiencia global. Mientras que la conexión local proporciona valiosos conocimientos sobre áreas críticas como el panorama regulatorio, las tendencias del mercado y los desafíos ocultos, la experiencia global y las mejores prácticas asociadas pueden mejorar la toma de decisiones estratégicas, la excelencia en la ejecución y generar mayores oportunidades de monetización. El camino por delante puede tener sus desafíos, pero con las estrategias de gestión de activos adecuadas, las empresas pueden navegar de manera efectiva y prosperar en el dinámico y prometedor mercado mexicano. 

En Hilco Global México, a menudo nos referimos a nuestro trabajo como un recurso para ayudar a las empresas a abordar los factores mencionados anteriormente como la “tropicalización” de sus operaciones empresariales, con el fin de guiar el camino hacia los resultados más óptimos. Discutiremos más aspectos de este proceso en nuestro próximo artículo, que se centrará en las estrategias de reestructuración para empresas que operan en el mercado mexicano. Mientras tanto, si nuestro equipo en México puede asistirle con sus esfuerzos actuales o ayudarle a responder preguntas sobre cualquiera de los temas tratados en este artículo, le invitamos a ponerse en contacto con nosotros hoy mismo. Estamos aquí para ayudar. 

Contribuidores 

Jan René Aguirre 

Director de Desarrollo de Negocios e Inversiones 

Hilco Global México 

Mejores prácticas para la gestión de reestructuración en el mercado mexicano 

Mejores prácticas para la gestión de reestructuración en el mercado mexicano 

by ColaboracionesIndustrial

Por Jan René Aguirre 

En este, nuestro cuarto artículo de una serie enfocada en las consideraciones clave para hacer negocios en México, analizamos las mejores prácticas para empresas que requieren una reestructuración en el mercado mexicano. 

La crisis empresarial no tiene fronteras. De hecho, es tan global como los mercados en los que operan empresas de todo el mundo. Así como una cadena es tan fuerte como su eslabón más débil, una compañía global puede ver afectada su salud general por el desempeño de sus subsidiarias en el extranjero, incluidas aquellas en México. Estas subsidiarias suelen depender en gran medida del comercio intercompañías, entre otras dinámicas complejas, lo que hace que su éxito sea crucial para el bienestar de la empresa matriz. 

Las empresas que compiten a nivel global están en constante movimiento y evolución. En esencia, están subiendo o bajando por una escalera mecánica que nunca se detiene. Si la administración no actúa con rapidez y precisión, esa escalera descendente puede llevar a un negocio del bajo rendimiento a una crisis de liquidez en un abrir y cerrar de ojos. Dado que la ventana de tiempo para actuar suele ser sorprendentemente estrecha, la agilidad y la visión a futuro son absolutamente esenciales para las empresas y sus líderes hoy en día. 

Las estrategias de reestructuración empresarial tienen que ver con la proactividad, en lugar de la reactividad ante los desafíos, anticipándolos con antelación y teniendo un plan preparado. Para ello, es fundamental comprender los desafíos y oportunidades únicos de un mercado local e integrarlos en una estrategia global que proteja el negocio y mantenga su impulso en la dirección correcta. 

En México, al igual que en otros mercados globales, la implementación de estrategias efectivas de reestructuración implica actuar con decisión para recuperar la salud y el crecimiento de la empresa. Se trata de tomar decisiones difíciles que pueden incluir la optimización de operaciones, la reevaluación de estrategias de mercado o incluso la reestructuración financiera, todo con el objetivo de estabilizar el negocio y prepararlo para un futuro sólido. 

COMPONENTES CLAVE DEL PROCESO DE REESTRUCTURACIÓN 

Análisis de activos (Identificación y valoraciones) 

Imagina entrar a una habitación con los ojos vendados, tratando de descubrir qué hay dentro. Eso es exactamente lo que se siente al iniciar una estrategia de reestructuración sin haber realizado un análisis exhaustivo de los activos. Es fundamental conocer con qué activos cuentas, cuál es su valor y su potencial de monetización. Con esta información, las luces se encienden y el negocio puede ver con claridad todo lo que tiene a su disposición. 

En esa habitación puede haber desorden, algunas antigüedades sin valor y, al mismo tiempo, numerosos bienes valiosos. Pero si no realizas un análisis de activos desde el principio, podrías encontrarte con sorpresas desagradables cuando ya sea demasiado tarde para hacer algo al respecto. ¿Por qué? Porque este paso no solo consiste en conocer el valor de los activos, sino en obtener una visión estratégica. Proporciona información clave para decidir qué conservar, qué vender y en qué áreas enfocar los esfuerzos de revitalización. Es un paso fundamental que establece las bases para las acciones que se pueden y se deben tomar a continuación. 

Mejora de liquidez 

El flujo de efectivo es el rey, y en plena reestructuración, mejorar la liquidez es como encontrar agua en el desierto. No se trata solo de hacer que cada gota cuente, sino también de encontrar nuevas fuentes antes de que se agoten los recursos. Esta fase se centra en extraer liquidez de cada activo posible, ya sea a través de ventas, refinanciamiento u otras soluciones creativas, sin descuidar el funcionamiento operativo del negocio. Se trata de proporcionar a la empresa el salvavidas necesario para avanzar hacia la siguiente fase de la estrategia. 

Capital para reestructuración y crecimiento 

Aquí es donde las empresas construyen un puente hacia el futuro. No se trata solo de sobrevivir, sino de posicionarse para crecer. Obtener capital para la reestructuración puede implicar diversas acciones, desde refinanciar deuda existente en términos más favorables hasta asegurar nuevos financiamientos para invertir en áreas estratégicas de crecimiento. Este capital no es solo un colchón de seguridad; es un catalizador de transformación, permitiendo a la empresa invertir en nuevas tecnologías, mercados u operaciones que se alineen con su visión estratégica y le permitan avanzar en su desarrollo empresarial. 

Asesoría estratégica 

La asesoría estratégica es la brújula en un proceso de reestructuración. Cuando una empresa cuenta con un guía experimentado a su lado, obtiene información clave, gana perspectiva estratégica y descubre caminos que, de otro modo, podrían haber pasado desapercibidos. Los asesores estratégicos con experiencia, arraigo y conexiones en un mercado específico pueden ayudar a navegar las complejidades de la reestructuración e identificar las estrategias más efectivas para la estabilización y el crecimiento en un país o región determinada. 

Esto puede incluir desde mejoras operativas y un reposicionamiento en el mercado hasta recomendaciones sobre fusiones o adquisiciones como parte de la estrategia de reestructuración. La integración de estos y otros elementos garantiza que las acciones tomadas no sean meramente reactivas, sino pasos firmes hacia un futuro sostenible y próspero para la empresa. 

UNA MIRADA MÁS PROFUNDA 

Diagnóstico de problemas 

Cuando se diagnostican problemas en las primeras etapas de una reestructuración, comprender qué activos posee la empresa, su estado y su valor real es fundamental. Aquí es donde el análisis y la gestión integral de activos se convierten en herramientas clave para obtener un conocimiento profundo de los activos en el contexto de las dinámicas del mercado local, el entorno regulatorio y los desafíos operativos específicos de México. 

México ofrece una combinación única de oportunidades y complejidades. Desde el cumplimiento normativo —que implica navegar por la complejidad de las leyes fiscales y regulaciones laborales mexicanas— hasta la comprensión de las condiciones del mercado local, las fluctuaciones cambiarias y su impacto en el valor de los activos a lo largo del tiempo. Estos factores hacen que sea esencial para las empresas contar con un sistema sólido de gestión integral de activos. 

Cuando se gestiona una crisis de liquidez, los conocimientos obtenidos a través de una administración eficiente de activos resultan invaluables. Saber exactamente qué activos están disponibles y cuál es su valor de liquidación puede abrir opciones estratégicas para mejorar la liquidez, como la venta de activos o la reestructuración de carteras de activos para alinearlas mejor con la estrategia de recuperación de la empresa. 

Asimismo, al evaluar la viabilidad del negocio, el análisis detallado proporcionado por la gestión integral de activos puede ofrecer una visión clara del valor de desmembramiento de la empresa en comparación con su valor como negocio en marcha. Esta información es crucial para tomar decisiones fundamentadas sobre la dirección futura de la compañía, ya sea continuar con la reestructuración o considerar una posible desinversión. 

La gestión integral de activos juega un papel fundamental a lo largo de todo el proceso de reestructuración, apoyando las fases de estabilización y reestructuración al garantizar que los activos sean optimizados y alineados con los objetivos estratégicos del negocio. Además, ayuda a identificar activos no esenciales o de bajo rendimiento que pueden ser desinvertidos para liberar recursos e invertir en áreas de crecimiento, respaldando así el desarrollo y la ejecución del plan de reestructuración. Y cuando se alcanza la fase de operaciones en la “nueva normalidad”, una gestión eficaz de activos permite que la empresa continúe monitoreando y optimizando su portafolio de activos para prevenir futuras crisis y garantizar la sostenibilidad operativa. 

Gestión de la liquidez 

Garantizar que la empresa cuente con el flujo de efectivo necesario para mantener sus operaciones en marcha mientras implementa cambios estratégicos a largo plazo es fundamental. Es como realizar una transfusión de sangre a un paciente en estado crítico: se está ganando tiempo, pero también estabilizando al paciente para una cirugía esencial. De la misma manera que un paciente sin el tratamiento o la medicación adecuada, la falta de liquidez puede acelerar la caída de una empresa, llevándola del bajo rendimiento a una crisis total. 

Mejorar la liquidez puede implicar diversas estrategias, como renegociar plazos de pago con proveedores, acelerar la recuperación de cuentas por cobrar o incluso vender rápidamente activos no estratégicos para generar efectivo. Es importante destacar que, a medida que se optimiza la liquidez de estas formas, la empresa también obtiene información crítica sobre su propio funcionamiento como un efecto secundario. Esta nueva perspectiva sobre qué activos son realmente valiosos y generan efectivo, así como qué acciones u operaciones representan los mayores drenajes financieros, puede resultar invaluable para la planificación de la reestructuración. 

Por último, la liquidez no se trata solo de sobrevivir a una crisis inmediata. A medida que la empresa avanza en sus esfuerzos de reestructuración y se prepara para implementar operaciones en la “nueva normalidad”, la liquidez asegurada se convierte, en esencia, en el capital estratégico para impulsar el cambio. Es el recurso que financia la transformación del modelo de negocio, respalda la inversión en nuevas tecnologías o mercados y permite que la empresa se reposicione competitivamente. Además, es el puente que conecta las acciones de emergencia necesarias para detener la “hemorragia” de la empresa con los movimientos estratégicos requeridos para su salud a largo plazo. No se trata solo de encontrar dinero para pagar las siguientes facturas; se trata de estabilizar la empresa para que pueda transformarse y emerger más fuerte. 

Obtención de capital 

Cuando se atraviesa un proceso de reestructuración, asegurar el tipo y la cantidad adecuada de capital es crucial. No se trata simplemente de encontrar cualquier fuente de financiamiento, sino de identificar la opción que mejor se ajuste a las necesidades específicas de la empresa y a sus planes de crecimiento. En el contexto de México, esto implica comprender tanto el panorama financiero local como su intersección con los mercados financieros globales. 

Al buscar capital para la reestructuración, es fundamental comenzar con una evaluación clara y realista de la salud financiera de la empresa, sus perspectivas futuras y su viabilidad a largo plazo, identificando las áreas clave que requieren inversión para lograr la recuperación del negocio. Con un plan estratégico bien definido, el enfoque para asegurar capital debe ser multifacético. Las opciones pueden ir desde préstamos bancarios tradicionales y líneas de crédito hasta soluciones de financiamiento basadas en activos, donde los bienes de la empresa sirven como garantía para los préstamos. Dado el entorno económico dinámico de México, explorar opciones de financiamiento local, incluidas subvenciones gubernamentales o incentivos para la inversión extranjera, puede ofrecer oportunidades únicas de capital. 

Cuando se trata de capital para el crecimiento, el enfoque cambia hacia la financiación no solo de la supervivencia, sino de la expansión necesaria. Esto puede implicar invertir en nuevas tecnologías, ingresar a nuevos mercados o escalar operaciones. En este caso, el financiamiento mediante capital accionario se vuelve una opción atractiva, ya que permite inyectar recursos frescos sin la carga inmediata de pagos de deuda. Es clave proyectar el crecimiento de la empresa de manera realista para atraer inversionistas interesados en sectores emergentes del mercado mexicano. Además, las asociaciones estratégicas o las empresas conjuntas con entidades locales pueden servir como una fuente de capital y de conocimiento del mercado, alineándose con las operaciones planificadas para la nueva normalidad con el objetivo de lograr un crecimiento sostenible y estabilidad operativa. 

Uso estratégico del capital 

A lo largo de estos esfuerzos, el uso estratégico y prudente del capital debe ser el objetivo principal. Se trata de garantizar que cada peso invertido acerque a la empresa a sus objetivos de reestructuración y crecimiento. Esto implica mantener un enfoque preciso en el retorno de inversión (ROI) desde el inicio, monitorear continuamente el impacto de las inversiones y estar dispuesto a ajustar las estrategias a medida que el negocio evoluciona y cambian las condiciones del mercado. 

En última instancia, la obtención de capital para la reestructuración y el crecimiento en México es un ejercicio de equilibrio. Requiere un conocimiento profundo de las necesidades del negocio, un análisis exhaustivo de los instrumentos financieros y socios disponibles, y un plan estratégico que alinee la utilización del capital con la visión a largo plazo de la empresa. Es un paso crítico para revertir la situación y sentar las bases para un futuro exitoso en una de las economías más dinámicas de América Latina. 

REFLEXIONES FINALES 

Para garantizar el éxito de los esfuerzos de reestructuración, las empresas que operan en México harían bien en buscar un socio o socios con experiencia tanto local como global. Mientras que la conexión local proporciona información invaluable sobre aspectos críticos como el entorno regulatorio, las tendencias del mercado y los desafíos ocultos, la experiencia global y las mejores prácticas asociadas pueden fortalecer la toma de decisiones estratégicas y la excelencia en la ejecución que hemos abordado en este artículo. 

En Hilco Global México, actuamos como asesores estratégicos para ayudar a las empresas inmersas en procesos de reestructuración, guiándolas hacia los resultados más óptimos. Le invitamos a ponerse en contacto con nuestro equipo en México para cualquier consulta relacionada con los temas abordados en este artículo o para recibir asistencia con una situación actual o en desarrollo que su empresa pueda estar enfrentando. 

Estamos aquí para ayudar. 

Contribuidores 

Jan René Aguirre 

Director de Desarrollo de Negocios e Inversiones 

Hilco Global México 

Mejores prácticas para desinversiones en situaciones de crisis en el mercado mexicano 

Mejores prácticas para desinversiones en situaciones de crisis en el mercado mexicano 

by ColaboracionesGestión de riesgos

Por Jan René Aguirre 

En este quinto artículo de nuestra serie sobre las consideraciones particulares para hacer negocios en México, abordamos las mejores prácticas para la ejecución de desinversiones en situaciones de crisis dentro de este mercado. 

La desinversión de activos en dificultades en México implica superar desafíos legales, financieros y operativos que difieren de los de una venta de activos estándar. Estas transacciones requieren una comprensión detallada de los intereses de diversas partes involucradas, incluidos acreedores, arrendadores, empleados y autoridades fiscales. Más allá de la determinación del valor de mercado, las empresas deben considerar factores críticos como gravámenes, cumplimiento de estrictas normativas laborales y ambientales, así como restricciones relacionadas con arrendamientos. Esta guía presenta las mejores prácticas para abordar estos desafíos, incluyendo la gestión de partes interesadas, la valuación precisa de activos y la estructuración estratégica de acuerdos, con el objetivo de maximizar el valor en situaciones de alto riesgo. 

Comprendiendo las desinversiones en situaciones de crisis 

Las desinversiones en situaciones de crisis ocurren cuando empresas con dificultades financieras deben vender activos rápidamente—frecuentemente con descuentos significativos—para generar liquidez o evitar mayores pérdidas. Aunque ninguna empresa planea llegar a este punto, muchas organizaciones consolidadas enfrentan circunstancias en las que la desinversión se vuelve necesaria. En estos casos, actuar con rapidez y estrategia es fundamental para maximizar la recuperación potencial. 

A diferencia de las ventas de activos convencionales, las desinversiones en crisis operan bajo dos presiones clave: urgencia y complejidad. Con un tiempo limitado para encontrar compradores ideales o negociar términos óptimos, las empresas enfrentan numerosos obstáculos. Estos incluyen barreras legales o físicas para acceder a los activos, disputas con arrendadores sobre términos de arrendamiento o rentas atrasadas, resistencia sindical hasta que se liquiden pagos pendientes y obligaciones fiscales complejas en transacciones transfronterizas. Para superar estos desafíos con éxito, es esencial una planificación proactiva y un entendimiento profundo de las dinámicas únicas del mercado mexicano. 

Cuándo las desinversiones en crisis pueden ser beneficiosas 

El atractivo de México en el sector manufacturero e industrial se debe a su proximidad con EE.UU., costos laborales competitivos y su papel esencial en las cadenas globales de suministro. Sin embargo, en ciertos casos, la desinversión puede ser la opción estratégica más adecuada. Algunos de los principales factores que la impulsan incluyen: 

  • Insolvencia: Las empresas en riesgo de bancarrota pueden vender activos no esenciales para cubrir deudas y evitar un colapso financiero mayor. 
  • Ineficiencia operativa: La desinversión de divisiones o activos con bajo rendimiento puede evitar el desperdicio de recursos. 
  • Reenfoque estratégico: La reestructuración para priorizar operaciones clave a menudo requiere vender activos no esenciales, liberando capital y recursos de gestión. 
  • Incumplimiento de pagos o morosidad: Los prestamistas basados en activos y las empresas de arrendamiento pueden verse obligados a recuperar y vender activos en caso de incumplimiento, enfrentando desafíos como acceso restringido o disputas sobre la propiedad. 

Momento adecuado para una desinversión en crisis 

Cuanto antes las empresas, prestamistas o arrendadores identifiquen señales de dificultades financieras, mejor posicionados estarán para maximizar la recuperación. Retrasar la acción envía una señal de urgencia a los compradores potenciales, lo que a menudo resulta en ofertas más bajas. Incluso en etapas avanzadas de crisis, una desinversión bien gestionada aún puede optimizar el valor y minimizar pérdidas. 

Activos comunes en desinversiones en crisis 

Diversos tipos de activos suelen estar involucrados en estas transacciones, entre ellos: 

  • Bienes raíces (plantas de manufactura, almacenes, instalaciones arrendadas): Activos de alto valor que pueden estar sujetos a complicaciones por arrendamientos o regulaciones. 
  • Maquinaria y equipo: Fundamentales para fabricantes, estos activos pueden ser clave para generar liquidez si se liquidan rápidamente. 
  • Inventario (materias primas hasta productos terminados): Una liquidación ágil puede liberar capital de trabajo o satisfacer reclamaciones de acreedores. 
  • Propiedad intelectual (patentes, marcas registradas, tecnología): Activos altamente valiosos, especialmente para empresas tecnológicas y manufactureras. 
  • Contratos (arrendamientos, acuerdos de suministro): Pueden renegociarse o venderse para contribuir a la recuperación financiera. 

En México, es común que empresas con sede en EE.UU. necesiten desinvertir activos como plantas de manufactura, bienes raíces, maquinaria e inventario. Problemas regulatorios, disputas laborales o el bajo desempeño de estos activos suelen hacer necesaria una acción rápida. Por otro lado, las empresas de arrendamiento y los prestamistas basados en activos enfrentan desafíos particulares al recuperar bienes en instalaciones arrendadas o al lidiar con leyes laborales que retrasan el acceso. Navegar estas complejidades es más efectivo con el apoyo de expertos locales. 

Por qué la rapidez es clave en las desinversiones en crisis 

Al vender activos en dificultades, el tiempo es un factor crítico por varias razones: 

  • Depreciación y desvalorización de activos: Los activos inactivos pierden valor rápidamente; la maquinaria se oxida, los bienes raíces se deterioran y el inventario se vuelve obsoleto. La inacción prolongada convierte activos valiosos en invendibles. 
  • Aumento de costos: Los contratos de arrendamiento sin resolver y los salarios impagos generan penalizaciones que reducen el potencial de recuperación. 
  • Conflictos con partes interesadas: Los sindicatos, acreedores y arrendadores pueden volverse menos cooperativos, bloqueando el acceso a los activos y complicando las negociaciones. 
  • Pérdida de oportunidades de mercado: Los retrasos reducen el interés de los compradores, transformando un mercado favorable para el vendedor en una ventaja para los compradores. 
  • Daño reputacional: Un estado prolongado de crisis envía señales de inestabilidad al mercado, afectando la confianza y credibilidad en futuras transacciones. 

Superando los principales obstáculos en desinversiones en crisis 

La desinversión de activos en dificultades en México implica enfrentar varios desafíos legales y regulatorios: 

  • Derechos de acceso a los activos: La propiedad de un activo no garantiza su acceso físico. Cuando los activos se encuentran en instalaciones arrendadas, los arrendadores con rentas vencidas pueden restringir el acceso. Asimismo, empleados o sindicatos pueden bloquear la entrada si existen salarios o liquidaciones pendientes. Superar estos obstáculos requiere negociaciones hábiles, acuerdos de subarrendamiento y estrategias de compra para desbloquear los activos. 
  • Estatus legal de los activos: Los bienes importados bajo un régimen de importación temporal suelen estar exentos de ciertos aranceles, pero su venta o liquidación en México puede generar importantes obligaciones fiscales o sanciones. Para minimizar costos inesperados, es fundamental garantizar el cumplimiento con las autoridades fiscales, hacer la transición a importación definitiva si es necesario o gestionar la exportación. 
  • Leyes laborales y reclamaciones pendientes de empleados: La legislación laboral en México protege de manera estricta los derechos de los trabajadores, especialmente en casos de venta de activos o cierre de instalaciones. Los salarios, prestaciones o liquidaciones impagadas deben resolverse para evitar retrasos. Las recientes reformas laborales han fortalecido a los sindicatos, lo que añade complejidad a las negociaciones, especialmente en sectores con alta sindicalización. Contar con negociadores experimentados con profundo conocimiento local agiliza estos procesos, asegurando el acceso a los activos y minimizando su depreciación. 
  • Contratos de arrendamiento: Resolver problemas relacionados con arrendamientos es esencial. En ventas en crisis, las empresas pueden adeudar rentas atrasadas o enfrentar penalizaciones por terminación anticipada. Además, muchos contratos requieren devolver la propiedad en su estado original, lo que puede ser costoso en instalaciones personalizadas. Estrategias efectivas incluyen evaluar la continuidad del arrendamiento frente a las penalizaciones, el subarrendamiento y la negociación de rescates financieros para reducir la presión económica. 
  • Gravámenes sobre activos y reclamaciones de acreedores: Liberar los activos de gravámenes es un paso crítico antes de su venta. En el caso de bienes raíces, el Certificado de Libertad de Gravamen (CLG) verifica la ausencia de cargas, mientras que el Registro Único de Garantías Mobiliarias (RUG) rastrea los gravámenes sobre maquinaria e inventario. Resolver estos problemas antes de la venta hace que los activos sean más atractivos y simplifica el proceso de desinversión. La negociación experta y el respaldo legal son fundamentales para resolver reclamaciones complejas con múltiples partes involucradas. 

Mejores prácticas para una desinversión efectiva en situaciones de crisis 

Para desinvertir activos en dificultades con éxito en México, las empresas deben seguir estas mejores prácticas: 

  • Comprender a las partes interesadas y su influencia: El éxito comienza con la identificación de todas las partes involucradas y el entendimiento de su nivel de poder. Acreedores, arrendadores, sindicatos y autoridades fiscales tienen distintos grados de influencia. Conocer sus intereses y capacidades permite negociaciones más fluidas y resoluciones más rápidas. 
  • Valuación integral de activos: Una valuación precisa va más allá del precio de mercado; debe considerar complejidades legales, financieras y operativas, como gravámenes, disputas laborales y obligaciones fiscales. Evaluaciones integrales proporcionan una base informada para la toma de decisiones, aumentando las probabilidades de un resultado favorable. 
  • Navegar las complejidades legales y de cumplimiento: El entorno regulatorio en México, que abarca leyes laborales, fiscales y de arrendamiento, puede ser desafiante. Las obligaciones fiscales y de cumplimiento en transacciones transfronterizas añaden más complejidad. Contar con experiencia local en temas laborales y regulatorios es clave para evitar retrasos y sanciones costosas. 
  • Maximizar el valor mediante una negociación estratégica: Estructuras innovadoras de acuerdos, como pagos diferidos, earnouts o leasebacks, pueden generar valor incluso en situaciones de crisis. Resolver reclamaciones y preparar los activos para su transferencia aumenta la confianza de los compradores y mejora los resultados de recuperación. 

Reflexiones finales 

Para garantizar una desinversión efectiva y oportuna de activos en crisis dentro del mercado mexicano, es recomendable que las empresas busquen socios con un alto grado de experiencia local y relaciones consolidadas con autoridades gubernamentales y regulatorias. En Hilco Global México, actuamos como asesores estratégicos para ayudar a las empresas en este proceso, guiándolas hacia los mejores resultados posibles. 

Le invitamos a contactar a nuestro equipo en México para cualquier consulta sobre los temas abordados en este artículo o para recibir asistencia en una situación actual o en evolución que su empresa pueda estar enfrentando. Estamos aquí para ayudar. 

Contribuidores 

Jan René Aguirre 

Director de Desarrollo de Negocios e Inversiones 

Hilco Global México